Он выступал гарантом стабильности валютной системы, а также поддерживал стабильность экономического развития стран-участниц Парижского соглашения. В случае, если национальная валюта обесценивалась и выходила за рамки лимита, то в стране начинался отток золота, что формировало отрицательное сальдо платежного баланса. В то время цена доллара была конкретизирована на счет установления цены на золото.
Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платёжного баланса при золотом стандарте. Сменила финансовую систему, основанную на «золотом стандарте»; является предшественницей Ямайской валютной системы. Иных вариантов созданию собственной системы не будет, если мировая система начнет рассыпаться из-за кризисов или целенаправленной разрушительной политики прежнего гегемона.
Фактически, это привело к появлению Долларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара. До начала 1972 многие другие страны не меняли зафиксированные МВФ валютные паритеты; как следствие, стоимость их валют относительно доллара также автоматически поднялась. Во-первых, были согласованы условия многостороннего пересмотра валютных курсов, повлекшего за собой девальвацию доллара США к золоту на 7,89% и одновременное повышение курсов валют многих других стран. Однако такие действия порождали ожидания обесценения доллара относительно более сильных валют стран, накопивших долларовые требования на огромные суммы, в частности, Франции, Западной Германии и Японии.
IV. КАБИНЕТНЫЕ БАТАЛИИ ПОСЛЕ ВТОРОЙ МИРОВОЙ ВОЙНЫ: КОНФЕРЕНЦИИ, ОПРЕДЕЛИВШИЕ МИР
Из 48 валют, входивших в список Лиги Наций, порядка 60% были привязаны к золоту, а к 1930 г. Но послевоенная валютно-финансовая архитектура базировалась на множестве противоречий, попавших в единый сценарий по ходу развития драмы, которая разворачивалась за кулисами Бреттон-Вудса, – противостояния между «британским» и «американским» вариантами соглашения. Возможность такой кооперации была беспрецедентной для стран, которые два десятилетия выстраивали барьеры между своими экономиками. Золотые запасы некоторых стран продолжают храниться в США и в 2020-е годы.
Торговые соглашения
Как только дефляционный процесс начался, центральные банки начали конкурентные дефляции и борьбу за золото, надеясь защитить свои валюты от спекулятивных атак. Около 60% мировых запасов золота контролировали две страны – Франция и США. Асимметрия между двумя группами стран существовала и до Первой мировой, но с той существенной разницей, что тогда золотой стандарт был сосредоточен вокруг операций Банка Англии. На практике страны с дефицитом были вынуждены соблюдать эти правила из-за необходимости избежать полной потери резервов и проблем с конвертируемостью, но странам с профицитом ничто не мешало стерилизовать приток золота, накапливая резервы и не допуская инфляции. Согласно «правилам игры», центральные банки стран, испытывающих приток золота, должны были способствовать «потоку цен и золота» за счет расширения внутренней денежной массы и инфляции, тогда как страны с дефицитом должны были сокращать денежную массу и проводить дефляцию. Это было обусловлено тем, что послевоенный золотой стандарт существенно отличался от «классического», периода до Первой мировой, а эти отличия, в свою очередь, были вызваны факторами и условиями, которые сложились после войны.
Бреттон-Вудская валютная система (1944-
Для стабильной торговли между странами необходимо, чтобы колебания курсов валют не были способны перекрыть прибыль. В рамках данной статьи рассматриваются предпосылки возникновения всемирных валютных и торговых институтов, которые объединяет Бреттон-Вудская система, и их предшественники. Постоянный дефицит платёжного баланса США привёл к тому, что доллары превысили золотой запас Штатов, из-за чего обязательства по обмену долларов на золото не могли быть выполнены. В 1958 году Бреттон-Вудская система начала функционировать полностью, так как валюты стали конвертируемыми. Были установлены фиксированные валютные курсы, которые могли корректироваться (±1 %) по отношению к доллару, привязанному к золоту на уровне 35 долларов за тройскую унцию.
Но бесспорно и то, что после начала всемирного кризиса еще не полностью вставшие на ноги валюты по всему миру не имели возможности оперативно отреагировать для смягчения удара. В плюс к перечисленному, фунты обменивались только на золотые слитки, поэтому большая часть часть мелких держателей валюты была отсечена от обмена 25; 26. В сумме с физическим оттоком золота за период войны несколько безрассудно было объявлять курс золота к фунту, как до нее. На этом строятся спекуляции, сводящиеся к тому, что золотовалютные запасы и размах промышленности не могли обеспечить стабильность такого курса . На Генуэзской конференции 1922 года были приняты международные стандарты по резервным валютам и создан золотой эталон .
Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы
Последнюю точку в этом «бегстве от доллара» и поставил генерал де Голль, не ограничившись только декларацией о необходимости ликвидации приоритета доллара. И это опять же несмотря на все мыслимые и немыслимые меры, которые предпринимали США, чтобы остановить утечку золота, сделать так, чтобы доллар был «обратим, пока не потребуют его обратимости»(Ш.Де Голль). Именно эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют. Это был переходныйисточник не указан 666 дней этап от золотодевизного стандарта к Ямайской системе, устанавливающей равновесие спроса и предложения валют через свободную торговлю ими.
Деньги выступают инструментом обслуживания товарооборота, поэтому создают единую валютную систему мира. Расчеты между продавцами и покупателями проводятся в валюте, заранее закрепленной договором, либо в резервной валюте. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, результатов интеллектуальной деятельности и средств индивидуализации, размещенных на сайте, или их частей допускается только с предварительного письменного согласия ПАО бреттон вудская система Московская Биржа. Услуги оператора финансовой платформы ПАО Московская Биржа обозначены пометкой «Открытие онлайн на Финуслугах». Будет ли доллар по 65 или 90 ₽ в 2026 году? Международный валютный фонд (его члены) • Европейский центральный банк • Африканский банк развития • Арабский валютный фонд
- Эти выводы подчеркивают как достижения, так и ограничения Бреттон-Вудской системы в контексте международной торговли.
- На рубеже 1920–1930-х во Францию, воспринимавшуюся как «тихая гавань», хлынул поток золота, в результате которого ее доля в мировых запасах за четыре года, к 1932 г., удвоилась до более 30%; доля США оставалась стабильной в 40%.
- 15 августа 1971 года следующий президент США Ричард Никсон официально отменил золотое обеспечение доллара.
По замыслу Ямайская валютная система должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и курсов национальных валют. Таким образом и была создана ныне действующая мировая валютная система. Причины кризиса описаны статье Бреттон-Вудская валютная система. В основу Ямайской системы положен принцип полного отказа от золотого стандарта. Западная Европа, особенно Франция, стремилась ограничить гегемонию доллара и расширить кредиты МВФ. Кейнса о создании интернациональной валюты (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей. Ф. Перу, Ж. Денизе).
Такие структуры начнут появляться в тех сферах, где национальные интересы большинства стран совпадут. У разных стран национальные интересы различны, поэтому пока нет структур для проведения общей экономической политики. Без общих новых международных институтов и инфраструктуры, безопасной от блокировок и посягательств извне, невозможно объединить разные национальные интересы в единую стратегию развития человечества и создания нового миропорядка.
Очень важно также понимать, что если страна не будет участвовать в международном обмене, и при этом ее ресурсы (в том числе людские) не составляют половину мировых, экономика будет, скорее всего, отставать в развитии. Часто и из более развитых стран капитал и производство перекочевывают в менее развитые с дешевой рабочей силой. Что характерно, с этим существуют проблемы далеко не только у развивающихся стран.
Глава 4. Кризисы и распад Бреттон-Вудской системы
- Однако уже тогда США начали собственную игру по свержению британской валютной гегемонии.
- Резервная валюта может использоваться в международных сделках, инвестициях, всех аспектах экономики.
- Основной целью Международного валютного фонда должно было стать расширение международной торговли, а важнейшим условием достижения этой цели — поддержание стабильности курса валют стран-участников путём предоставления средств для выравнивания их платёжных балансов.
- Банк управлял золотым стандартом так, чтобы избежать как устойчивого притока, так и устойчивого оттока золота.
- Оба антагониста по сути так и не увидели воплощения Бреттон-Вудской системы, полностью заработавшей только в 1958 г.
Американский доллар жестко привязывается к золоту (все те же 35 долларов за тройскую унцию, или 0,88571 г за доллар). Объемы международной торговли и, соответственно, взаиморасчетов резко упали. Для защиты от нее Британия и прочие ведущие страны ввели запретительные таможенные тарифы и прямое ограничение импорта. Впрочем, Генуэзская валютная система просуществовала недолго. Доллар сохранял золотое обеспечение, а фунт — жесткую курсовую привязку к доллару, хотя обменять его на соответствующий эквивалент в золоте уже было нельзя. Это означало фактическое банкротство Британского льва, но джентльмены из Сити пошли на ловкий шаг и на международной экономической конференции в Генуе в 1922 году предложили новый стандарт, получивший наименование золотодевизного.
VI. ПОЧЕМУ БРЕТТОН-ВУДСКАЯ СИСТЕМА ОБОШЛА СТОРОНОЙ СССР?
Для общего пользования вводились унифицированные валютные курсы. В 1944 году была проведена конференция по финансовым и валютным вопросам. Период перед Первой мировой войной был наполнен экономическими и политическими кризисами. Девальвация всегда ведет к росту влияния импорта и иностранных инвестиций, поэтому большинство стран повысило таможенные сборы и тарифы. В этот период шла борьба между Англией и США за восстановление золотого стандарта. Монетный паритет устанавливал лимиты колебания курса валют.
Также были проанализированы предшествующие международные валютные соглашения, которые подготовили почву для создания новой финансовой архитектуры. Её структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Таким образом, постепенно возникает необходимость пересмотра основ существующей валютной системы. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.
В результате стоимость ведущих валют мира относительно прежнего долларового паритета выросла на 7–19%. Однако руководящие кредитно-денежные учреждения этих стран постарались ограничить повышение курсов их валют и таким образом сохранить конкурентоспособность своих товаров на международных рынках. После прозвучавших 15 августа заявлений те страны, имевшие положительные сальдо платежных балансов, которые еще не перешли к плавающим курсам своих валют, оказались вынужденными сделать это. 15 августа 1971 года следующий президент США Ричард Никсон официально отменил золотое обеспечение доллара. На этом история Бреттон-Вудской финансовой системы и закончилась, так как после подобного конфуза США под разными предлогами отказывались менять зеленые бумажки на реальное золото.
Платежные балансы: профицит и дефицит
Свобода передвижения капитала и товаров может дать огромный толчок к развитию всех стран, в ней участвующих. В области торговли дела пошли не совсем гладко. Именно данный кредит и должен был обеспечить то, что Бреттон-Вудская система будет включать в себя СССР. Вопрос этики и степени правомерности действий стран-союзников дискуссионный. В ходе нее был определен вектор дальнейшего развития международных отношений. И весьма значительные, в том числе и по вопросу разглашения информации (а также в области снижения взносов в золоте для разрушенных войной стран)10;11.
Бреттон-Вудская система была хорошо задумана но могла эффективно работать только при условии устойчивости основной резервной валюты. Фактически доллар становился единственной мировой резервной валютой. Все остальные валюты фиксируют курсы к доллару и могут менять их не более чем плюс-минус 0,75% от этой величины. К сожалению, перед своей смертью она успела привести банковские круги США к мысли о возможности захвата полного лидерства в мировой экономике через обретение долларом статуса единственной резервной системы. Формально он почти не отличался от парижского «золотого», разве только доллар уже официально признавался международной мерой ценности наравне с золотом.